IHSG Cetak Kinerja Mingguan Terbaik, Investor Mulai Abaikan Tekanan Global

JAKARTA – Ketahanan ekonomi domestik menjadi salah satu penopang utama penguatan pasar saham Indonesia di tengah meningkatnya risiko eksternal akibat potensi kenaikan suku bunga Amerika Serikat (AS). Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mencatatkan kenaikan 5,8 persen dalam perdagangan sepekan hingga ditutup pada level 5.344, Jumat (13/11/2026).

Penguatan tersebut terjadi dalam empat dari lima sesi perdagangan. Perkembangan ini menunjukkan bahwa sentimen positif dari dalam negeri mampu menjaga optimisme investor, meskipun pasar global menghadapi tekanan akibat prospek pengetatan kebijakan moneter AS.

Berdasarkan riset Ashmore Asset Management Indonesia yang dikutip Liputan6, Minggu, (15/11/2026), sejumlah indikator ekonomi domestik memberikan dukungan terhadap pergerakan IHSG. Indeks keyakinan konsumen meningkat melampaui perkiraan menjadi 119,9, sedangkan penjualan ritel pada September 2026 tumbuh 0,6 persen, berlawanan dengan proyeksi kontraksi tajam.

Ketahanan kinerja perusahaan juga tercermin dari laporan keuangan kuartal III 2026. Hanya sekitar 30 persen perusahaan yang mencatatkan hasil di bawah estimasi analis. Angka tersebut jauh lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, ketika 58 persen perusahaan tidak mampu memenuhi perkiraan pasar.

Selain faktor fundamental domestik, tekanan dari perubahan komposisi indeks global juga dinilai tidak sebesar kekhawatiran sebelumnya. Peninjauan rutin Morgan Stanley Capital International (MSCI) pada November 2026 menjadi salah satu sentimen yang memengaruhi perdagangan saham.

Dalam peninjauan tersebut, saham PT Barito Pacific Tbk (BRPT) dikeluarkan dari indeks utama MSCI. Sementara itu, saham PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) dipindahkan dari indeks utama ke indeks saham berkapitalisasi kecil atau small-cap. Tujuh perusahaan lainnya juga dikeluarkan dari indeks small-cap.

Perubahan komposisi tersebut dijadwalkan berlaku setelah penutupan perdagangan pada 30 November 2026. Meski berpotensi memicu penyesuaian portofolio oleh pengelola dana indeks, perkiraan nilai aksi jual dinilai masih relatif terbatas.

“Salah satu perusahaan sekuritas memprediksi aksi jual oleh reksa dana indeks akibat perubahan ini mencapai sekitar Rp 1,2 triliun, angka yang relatif kecil dan meredakan kekhawatiran akan perombakan besar menjelang keputusan MSCI yang lebih luas mengenai status pasar saham Indonesia pada Juni mendatang,” demikian dikutip dari riset Ashmore.

Di dalam negeri, Bursa Efek Indonesia (BEI) juga memperluas daftar perusahaan dengan kepemilikan saham yang sangat terkonsentrasi. Jumlah perusahaan dalam daftar tersebut meningkat dari 83 menjadi 383 perusahaan.

Namun, stabilitas pasar saham belum sepenuhnya mencerminkan kondisi seluruh instrumen investasi. Perkembangan politik nasional turut menjadi perhatian investor, terutama setelah Wakil Presiden Gibran Rakabuming Raka mengundurkan diri menyusul putusan pengadilan terkait kelayakannya dan pengunduran diri tersebut diterima Presiden Prabowo.

Berdasarkan konstitusi, Majelis Permusyawaratan Rakyat (MPR) akan memilih pengganti dari dua kandidat yang diusulkan Presiden dalam waktu 60 hari. Proses pengisian jabatan tersebut dinilai berpotensi memengaruhi persepsi investor terhadap stabilitas politik dan kesinambungan kebijakan pemerintahan.

Ketidakpastian politik tersebut turut menjadi salah satu sumber tekanan terhadap nilai tukar rupiah. Meski demikian, pasar saham masih mampu mempertahankan tren penguatan selama periode perdagangan yang sama.

Dari luar negeri, tekanan terhadap pasar keuangan berasal dari meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral AS atau Federal Reserve (The Fed). Perekonomian AS mencatat penambahan 165.000 lapangan kerja pada Oktober 2026, jauh di atas perkiraan pasar sebesar 59.000 pekerjaan.

Tekanan inflasi juga menunjukkan perkembangan yang perlu diwaspadai. Harga konsumen AS meningkat 0,4 persen pada Oktober, melampaui perkiraan 0,3 persen. Sementara itu, inflasi inti naik 0,3 persen dibandingkan proyeksi 0,2 persen.

Gubernur The Fed Waller menyampaikan bahwa kenaikan suku bunga pada Desember tampak tepat. Ia juga menyebut kemungkinan kenaikan lebih besar sebesar 50 basis poin atau setengah poin persentase apabila inflasi dasar tetap tinggi.

Ekspektasi kenaikan suku bunga tersebut mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun naik sekitar 30 basis poin sepanjang pekan menjadi 5,12 persen. Kondisi ini berpotensi meningkatkan tekanan terhadap pasar keuangan negara berkembang.

Berbeda dengan pergerakan obligasi AS, imbal hasil obligasi Indonesia relatif stabil. Akibatnya, selisih imbal hasil atau yield spread antara obligasi Indonesia dan AS menyempit kembali ke kisaran 2,5 persen. Perkembangan tersebut mengindikasikan bahwa kekhawatiran khusus investor terhadap risiko pasar obligasi Indonesia mulai mereda.

Pergerakan harga minyak dunia juga menjadi perhatian. Di kawasan Teluk, harga minyak sempat turun mendekati 92 dolar AS per barel pada awal pekan, setelah Presiden AS Donald Trump menyatakan serangan baru terhadap Iran kecil kemungkinannya terjadi dan terdapat kemajuan dalam perundingan.

Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio juga menyampaikan bahwa kampanye tekanan ekonomi mulai membuahkan hasil. Namun, harga minyak kembali meningkat ke kisaran 96 dolar AS per barel seiring berlanjutnya serangan terhadap kapal-kapal. Trump kemudian menyatakan kesepakatan tidak diperlukan karena AS mengendalikan selat tersebut.

Menghadapi berbagai risiko tersebut, Ashmore mempertahankan strategi investasi yang mengutamakan perusahaan dengan fundamental kuat dan likuiditas memadai, serta obligasi berkualitas tinggi yang mampu memberikan pendapatan stabil.

“Strategi kami tetap tidak berubah: kami lebih memilih perusahaan dengan fundamental yang kuat dan likuiditas yang baik, dikombinasikan dengan obligasi berkualitas tinggi yang memberikan pendapatan stabil. Kami juga terus mendiversifikasi portofolio di berbagai wilayah dan kelas aset,” demikian dikutip dari riset Ashmore.

Ke depan, pelaku pasar akan mencermati sejumlah agenda penting yang berpotensi memengaruhi pergerakan aset keuangan. Agenda tersebut meliputi rapat kebijakan Bank Indonesia pada 17–18 November, proses pengisian jabatan wakil presiden, pemberlakuan perubahan indeks MSCI setelah 30 November, peninjauan indeks Financial Times Stock Exchange (FTSE) pada Desember, serta rapat kebijakan The Fed pada bulan yang sama.

Perkembangan agenda tersebut akan menjadi penentu arah sentimen investor, terutama dalam menilai keseimbangan antara ketahanan ekonomi domestik dan tekanan eksternal. Kemampuan emiten mempertahankan kinerja keuangan serta stabilitas kebijakan ekonomi diperkirakan tetap menjadi faktor penting bagi keberlanjutan penguatan pasar saham Indonesia. []

Redaksi01