Yen Melemah dan Defisit Membesar, Jepang Berpeluang Naikkan Suku Bunga

JEPANG – Pelemahan yen dan perkiraan pelebaran defisit perdagangan menjadi faktor yang memperkuat prospek kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang (Bank of Japan/BoJ) pada Desember 2026. DBS Group Research menilai pertumbuhan ekonomi yang tetap terjaga serta inflasi di atas target memberikan ruang bagi bank sentral untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin.

Dalam analisis yang diterbitkan Jumat (13/11/2026), DBS Group Research memperkirakan produk domestik bruto (PDB) riil Jepang tumbuh 0,8 persen secara kuartalan yang disetahunkan pada kuartal III 2026. Pertumbuhan tersebut ditopang ekspor yang berkaitan dengan permintaan kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI) serta konsumsi masyarakat yang menguat seiring peningkatan upah.

Dari sisi perdagangan, ekspor Jepang pada Oktober 2026 diperkirakan tumbuh 17 persen secara tahunan. Namun, peningkatan ekspor tersebut diproyeksikan belum mampu mencegah pelebaran defisit perdagangan hingga 1,2 triliun yen Jepang (JPY).

DBS menilai perkembangan tersebut perlu dicermati karena tekanan terhadap neraca eksternal berlangsung bersamaan dengan pelemahan mata uang Jepang. Kondisi itu turut memperbesar perhatian terhadap perkembangan inflasi, terutama ketika biaya energi masih tinggi.

Dalam analisisnya, DBS Group Research menyampaikan tiga perkiraan utama mengenai kondisi ekonomi Jepang:

“PDB riil diprakirakan tumbuh sebesar 0,8% secara kuartalan yang disetahunkan pada Kuartal III, secara umum sejalan dengan tren pertumbuhan.”

“Data perdagangan Oktober kemungkinan menunjukkan pertumbuhan ekspor tetap kuat sebesar 17% secara tahunan, tetapi defisit perdagangan melebar menjadi JPY1,2 triliun.”

“Secara keseluruhan, data-data tersebut seharusnya memperkuat alasan bagi Bank of Japan (BoJ) untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan Desember, dengan pertumbuhan ekonomi yang berada di sekitar tren, inflasi di atas target, serta tekanan yang terus berlanjut terhadap neraca eksternal dan nilai tukar.”

DBS juga memperkirakan inflasi Jepang tetap berada di atas 2 persen. Tekanan tersebut dipengaruhi kenaikan biaya energi dan nilai yen yang lemah, sehingga perkembangan harga konsumen masih menjadi pertimbangan penting bagi arah kebijakan moneter.

Jika perkiraan tersebut terealisasi, BoJ berpeluang menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam pertemuan kebijakan Desember 2026. Namun, proyeksi tersebut masih bergantung pada perkembangan data ekonomi, perdagangan, inflasi, dan nilai tukar menjelang keputusan bank sentral.

Prospek kenaikan suku bunga itu menunjukkan bahwa tantangan kebijakan moneter Jepang tidak hanya berkaitan dengan menjaga pertumbuhan ekonomi, tetapi juga mengendalikan inflasi dan merespons tekanan eksternal terhadap mata uang serta neraca perdagangan. []

Redaksi01