Euforia AI Guncang Pasar Global

LONDON – Bursa saham dunia kembali bergairah pada Rabu (28/10/2026), didorong optimisme terhadap industri kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI). Namun, di balik penguatan saham teknologi, pasar valuta asing memperlihatkan kegelisahan menjelang serangkaian keputusan suku bunga bank sentral utama dunia, termasuk Federal Reserve (The Fed) Amerika Serikat (AS).

Gelombang pembelian saham teknologi menguat setelah produsen cip asal Korea Selatan, SK Hynix, melaporkan lonjakan laba operasional kuartalan lebih dari tujuh kali lipat. Kinerja tersebut menjadi sinyal kuat bahwa permintaan perangkat semikonduktor untuk pengembangan AI masih menjadi mesin pertumbuhan industri teknologi.

Indeks Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) melonjak sekitar 6 persen dalam perdagangan Rabu, memimpin penguatan bursa Asia. Sementara itu, indeks MSCI All-World naik sekitar 0,2 persen dan kontrak berjangka saham AS bergerak menguat.

Di Eropa, situasinya berbeda. Indeks STOXX justru melemah sekitar 0,25 persen, dipengaruhi tekanan terhadap saham lembaga keuangan, termasuk Banco Santander dan UBS, serta penurunan tajam saham perusahaan pembayaran Adyen.

Perbedaan arah perdagangan tersebut memperlihatkan bahwa optimisme terhadap AI belum cukup untuk menghapus kekhawatiran investor terhadap kondisi perekonomian dan kebijakan moneter global.

Taruhan Besar

Perhatian investor kini tertuju pada laporan keuangan Microsoft dan Alphabet. Kedua perusahaan teknologi tersebut diharapkan memberikan gambaran mengenai kemampuan investasi infrastruktur AI menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan.

Pertanyaannya bukan lagi sekadar berapa besar dana yang dialokasikan untuk membangun pusat data, membeli cip, dan memperluas kapasitas komputasi. Pasar mulai menuntut bukti bahwa investasi bernilai miliaran dolar tersebut benar-benar menghasilkan keuntungan ekonomi.

Keraguan mengenai keberlanjutan pendapatan AI dapat menjadi titik balik yang memengaruhi valuasi saham teknologi. Hal ini penting karena besarnya arus investasi asing ke saham perusahaan teknologi AS turut menopang permintaan terhadap dolar.

Dalam analisis yang diterbitkan Reuters pada Rabu, meningkatnya investasi modal asing yang sensitif terhadap perubahan harga dinilai menciptakan risiko baru bagi dolar AS.

Apabila saham-saham AI mengalami koreksi tajam dan investor internasional menarik modal dari pasar AS, dolar berpotensi menghadapi tekanan bersamaan dengan melemahnya pasar saham dan obligasi.

Meski demikian, dolar tidak otomatis akan melemah setiap kali saham turun. Dalam kondisi krisis likuiditas global, mata uang AS masih berpotensi menguat karena diburu sebagai aset perlindungan.

Ujian Bank Sentral

Ketidakpastian pasar semakin besar menjelang keputusan kebijakan moneter The Fed, Bank Sentral Eropa (ECB), dan Bank Sentral Jepang (BOJ).

Pada perdagangan Rabu, indeks dolar AS berada di sekitar 102,40, mendekati level tertinggi dalam dua pekan, sementara pelaku pasar memperkirakan The Fed mempertahankan suku bunga acuannya.

Kejutan justru datang dari Selandia Baru. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mempertahankan suku bunga pada 2,75 persen, bertentangan dengan perkiraan kenaikan suku bunga.

Keputusan tersebut memicu kejatuhan dolar Selandia Baru hingga sekitar 1,7 persen terhadap dolar AS dalam perdagangan intrahari.

Peristiwa itu menunjukkan besarnya pengaruh komunikasi dan keputusan bank sentral terhadap pasar forex. Ketika keputusan tidak sesuai dengan ekspektasi, perubahan posisi investor dapat berlangsung dalam waktu singkat.

Ancaman Balik

Penguatan bursa global pada Rabu belum memberikan jaminan bahwa volatilitas telah berakhir. Pasar masih harus menghadapi hasil laporan keuangan perusahaan teknologi raksasa, keputusan bank sentral, serta perubahan ekspektasi inflasi dan suku bunga.

Bagi negara berkembang, termasuk Indonesia, perubahan tersebut memiliki konsekuensi penting. Kenaikan imbal hasil aset AS dapat mendorong arus modal keluar, menekan mata uang domestik, dan meningkatkan biaya pembiayaan.

Sebaliknya, apabila kepercayaan terhadap prospek pertumbuhan teknologi tetap kuat dan tekanan suku bunga mereda, peluang pemulihan aset berisiko dapat terbuka.

Di tengah perdagangan yang kembali bergairah, pertanyaan mendasarnya tetap sama: apakah pasar sedang membeli pertumbuhan ekonomi yang nyata, atau hanya memperbesar taruhan terhadap masa depan AI yang belum sepenuhnya terbukti? []

Redaksi