Pasar Global Tunggu Sinyal Warsh, Arah Suku Bunga The Fed Jadi Sorotan

JAKARTA – Pasar keuangan global menantikan pidato Ketua Federal Reserve (The Fed) Kevin Warsh dalam simposium Jackson Hole pada Jumat, 28 Agustus 2026, di tengah meningkatnya perhatian terhadap kemungkinan perubahan arah kebijakan suku bunga Amerika Serikat (AS). Inflasi yang masih berada di atas target 2 persen membuat peluang pelonggaran moneter belum sepenuhnya terbuka, sementara kemungkinan kenaikan suku bunga kembali menjadi perhatian pelaku pasar.

Ketidakpastian tersebut menguat setelah dua pejabat The Fed menilai tekanan inflasi masih menjadi risiko bagi perekonomian AS. Presiden Federal Reserve Bank of Kansas City Jeffrey Schmid dan Presiden Federal Reserve Bank of Chicago Austan Goolsbee sama-sama menyoroti pentingnya menjaga kebijakan moneter agar inflasi dapat kembali menuju sasaran bank sentral.

Saat ini, suku bunga acuan The Fed berada pada kisaran 3,50-3,75 persen. Pasar pun menunggu sinyal dari Warsh mengenai langkah bank sentral selanjutnya, terutama menjelang pertemuan The Fed yang dijadwalkan berlangsung pada 15-16 September 2026.

Schmid menilai kebijakan suku bunga yang berlaku saat ini belum tentu cukup kuat untuk menekan aktivitas ekonomi dan meredam kenaikan harga. Ia menyebut inflasi AS masih bersifat stubborn dan sticky, atau sulit turun menuju target 2 persen.

“Saya tidak tahu apa yang sedang kita batasi dengan kebijakan suku bunga yang kita terapkan saat ini,” ujar Schmid kepada CNBC, Kamis (27/8/2026), sebagaimana dilansir Kontan, Kamis, (27/08/2026).

Schmid sebelumnya juga membuka kemungkinan kenaikan suku bunga sebagai salah satu opsi untuk membawa inflasi kembali ke sasaran 2 persen. Meski demikian, ia belum memastikan apakah kebijakan tersebut akan diambil dalam pertemuan The Fed pada September karena masih menunggu perkembangan data ekonomi, terutama dari sisi permintaan.

Pandangan serupa disampaikan Goolsbee yang mengingatkan bahwa inflasi tetap menjadi ancaman utama bagi perekonomian AS dalam jangka pendek. Ia menilai risiko kenaikan harga perlu terus diperhatikan karena dapat memengaruhi pandangan masyarakat terhadap prospek ekonomi.

“Ketakutan terbesar saya dalam jangka pendek adalah inflasi belum terkendali,” kata Goolsbee dalam podcast Rapid Response.

Menurut Goolsbee, kenaikan biaya energi akibat perang di Iran serta perubahan kebijakan tarif pemerintahan Presiden AS Donald Trump berpotensi kembali memberikan tekanan terhadap harga yang dirasakan rumah tangga. Kondisi tersebut dikhawatirkan dapat mendorong masyarakat menganggap inflasi tinggi sebagai keadaan permanen.

Apabila ekspektasi inflasi masyarakat meningkat dan bertahan dalam waktu lama, upaya bank sentral untuk mengendalikan tekanan harga dapat menjadi lebih sulit. Meski demikian, Goolsbee menilai perkembangan inflasi dalam tiga bulan terakhir belum menunjukkan kondisi yang terlalu buruk dan peluang penurunan suku bunga tetap terbuka apabila data kembali menunjukkan inflasi bergerak menuju target.

Perdebatan mengenai arah kebijakan moneter menguat setelah pemerintah AS merilis data inflasi Personal Consumption Expenditures (PCE), yang menjadi salah satu indikator utama bagi The Fed. Indeks PCE tercatat meningkat 3,7 persen secara tahunan hingga Juli 2026, sama seperti pada Juni, tetapi lebih rendah dibandingkan kenaikan 4,1 persen pada Mei.

Data tersebut memunculkan penilaian berbeda di pasar. Sebagian ekonom melihat inflasi yang masih tinggi dapat membuka peluang kenaikan suku bunga, sedangkan pihak lain menilai langkah pengetatan moneter belum tentu dilakukan dalam pertemuan September.

Pasar kontrak berjangka atau futures sejauh ini belum secara dominan memperkirakan kenaikan suku bunga pada September. Namun, kemungkinan pengetatan moneter pada akhir 2026 masih menjadi perhatian, terutama apabila perkembangan inflasi tidak menunjukkan penurunan yang konsisten.

Karena itu, pidato Warsh di Jackson Hole menjadi salah satu agenda penting yang dicermati pelaku pasar. Meski Warsh dikenal tidak selalu memberikan panduan tegas mengenai keputusan kebijakan moneter mendatang, setiap pernyataannya berpotensi menjadi bahan pertimbangan investor dalam membaca sikap The Fed terhadap inflasi dan suku bunga.

Selain perkembangan ekonomi, independensi The Fed juga menjadi perhatian. Goolsbee mengingatkan tekanan politik terhadap kebijakan moneter dapat mengganggu kredibilitas bank sentral dan pada akhirnya meningkatkan risiko inflasi kembali menguat.

Kombinasi inflasi yang masih tinggi, perbedaan pandangan di internal The Fed, dan ketidakpastian mengenai langkah berikutnya membuat pasar keuangan menghadapi periode yang lebih sulit dalam memprediksi arah suku bunga AS. Sinyal dari Jackson Hole dan data ekonomi berikutnya akan menjadi faktor penting dalam menentukan apakah kebijakan moneter AS bergerak menuju pelonggaran atau justru kembali memasuki fase pengetatan. []

Redaksi01